Инвестор Рэндалл Смит деген кім және ол неліктен газет компанияларын сатып алуда?

Тіпті хедж-қорды инвестициялаудың жабық әлемінде де, Alden Global Capital директоры Рэндалл Смит «төмен профиль» эвфемизміне жаңа мағына береді.

Smith's Alden осы айдың басында басқа хедж-қорларды сатып алды және қазір Journal-Register Co-ға толық иелік етеді. Ол таралымы бойынша АҚШ-тағы екінші ең үлкен газет компаниясы MediaNews-тің ең үлкен үлесін алды. Олден сондай-ақ Orange County Register және басқа газеттер сатылымға шығарылған Freedom Communications-тің ең үлкен үлесіне ие (MediaNews әлеуетті сатып алушымен). Ол өткен жылы Philadelphia Media Network-ты сатып алған иеленушілер тобында және ол банкроттықтан шыққаннан кейін Tribune Co.-ға иелік етуі мүмкін.

Олден Смит Менеджмент сияқты Үшінші авеню Манхэттендегі кеңселерде орналасқан 2007 жылы ұйымдастырылған салыстырмалы түрде жаңа қор. Газеттер мен басқа медиа компаниялар оның портфелінің негізгі бөлігі болып табылады, бірақ ол Citigroup сияқты қаржылық компаниялардың акцияларын және үшінші әлем елдерінің қарыздарын сатып алды.

Сонымен, Рэндалл Смит деген кім және ол барлық газеттерден не қалайды? Егер ол 1980 жылдардың ортасынан бері сұхбат берген болса, мен оны таба алмадым. Сондай-ақ мен Смиттің жарияланған фотосын немесе оның нақты жасын таба алмадым (шамамен 68 жаста, менің ойымша). Ұнайды Анджело, Гордон , күйзеліске ұшыраған газет инвестицияларының бұрынғы көшбасшысы, Алден мүмкіндік береді веб-сайтқа кіру тек тұтынушыларға.

Жеке капиталға арналған газет компанияларын инвестициялау мен сатып алу толқынының артындағы адам өзі және оның компаниялары туралы ең қарапайым ақпаратты да көпшіліктің назарынан тыс қалдырды.

Дегенмен, 45 жылдық тәжірибесі бар инвестициялық банкир және лашын деп аталатын инвестицияның пионері ретінде Смит бірнеше із қалдырды.

TO 1987 Уақыт профилі оның Корнелл университетінің Уортон МВА дәрежесімен түлегі екенін, ол өзінің мансабын 1967 жылы Беар Стирспен бастағанын хабарлады. (Басқа мәліметтерде оның Bear Stearns-те 1974 жылдан бастап жұмыс істегені айтылады.) Ол өзінің жеке компаниясын ашты. 1985.

Рэндалл Смит кем дегенде бір рет оның інісі Русс пен серіктестері жаңалық ашқан кезде, бұқаралық ақпарат құралдарына инвестор болған. Нью-Йорк баспасөзі 1988 жылы. Баспасөз «Ауыл үні» тегін тарататын қиын бәсекелестік көрсетті, ал «Дауыс» ақылы басылым болды. (1996 жылы ол тегінге ауысты.)

1999 жылы бәсеке шарықтау шегіне жеткен кезде дауыс жазушы Синтия Коттс продюсерлік етті. ағайындылардың қышқылдық профилі , «Vulture Press» тақырыбымен. Ол өзінің бір танысының сөзін келтіре отырып: «Рэнди соншалықты бай, ол екі жыл сайын өзін тастап кететін жігіт» деп аяқтады, сондықтан ол әлемдегі ең бай адамдардың тізімін жасамайды».

Расс Смит , консервативті либертариан, 20 жыл бойы апта сайынғы «Заңгер» бағанасын жазды, ол жиі 10 000 сөзден асады. Сонымен, Смит отбасында сөйлесуді тоқтатпайтын бір ағайынды және көпшілік алдында мылқау болып табылатын бір ағайынды бар.

(Смиттің ешқайсысы түсініктеме беруді сұраған қоңырауларға жауап бермеді.)

Жағдайда, Олденге жаңалықтар индустриясы туралы не ұнайтынын және оның стратегиясындағы келесі қадамдар қандай болуы мүмкін екенін ғана болжауға болады.

Мен бір анықтама таптым Alden's Monthly Update журналының 2010 жылғы сәуірдегі шығарылымы Интернетке жол тапқан клиенттерге. Түсініктеме Альден портфолиосындағы «салалық тақырыптардың» маңыздылығын түсіндіреді, өйткені «бір саладағы жекелеген компаниялар әдетте ұқсас экономикалық драйверлерге тап болады».

Инвесторлар мен сарапшылардың пікірі нашар қаржылық көрсеткіштерге байланысты салаға қатысты нашарлағанда, түсініктеме жалғасуда: «Бұл қиғаштық сатып алудың маңызды мүмкіндіктерін тудыруы мүмкін және бұл біздің қиын радарымызда тұрған салаларда іздейтін нәрсе».

Бұл инвестициялық философия Олденнің неліктен Ганнетттегі 143 миллион долларлық позициясына, AH Belo, McClatchy, Media General және Journal Communications компанияларындағы аз үлестерге ие екенін түсіндіруге көмектеседі. Және ол Sinclair Broadcasting, LIN TV, Nextstar және Канадалық компания, Postmedia .

Ол өткен жылы жеке Emmis Communications радиокомпаниясын алуды мақсат етті, бірақ Олден шығып кеткен кезде келісім бұзылды. костюмдерге әкеледі және қарсы костюмдер.

Мен осы аптада телефон арқылы сөйлестім Дин Синглтон , MediaNews-тың ұзақ жылдар бойы басқарған төрағасы және бас директоры, оның компаниясын 2011 жылдың қаңтарында Олден ішінара иеленді. Жаңа директорлар кеңесі жаңа бас директорды іздеп жатқандықтан, Синглтон сол жерде қалады; олар біреуін тапқан кезде, Синглтон компанияға стратегия бойынша кеңес беретін Атқарушы Төраға болады.

Синглтон Олдендегі Смитке және басқаларға «үлкен құрметпен қарайтынын» айтты. «Алден бизнестің болашағына сенетіні анық, мен де солай ойлаймын. Олар бүгінгі баға бойынша газеттер жақсы ұзақ мерзімді инвестиция деп санайды».

Синглтон Алденнің жетекшілері немесе қор өзінің газет холдингтерін шоғырландыруға тырысады ма, жоқ па деген қосымша түсініктеме беруден бас тартты. Бірақ өз компаниясын сатып алу арқылы ондаған жылдар бойы құрған Синглтонның айтуынша, одан әрі «консолидациялау саланы қалпына келтіруде және алға қарай жүруде үлкен рөл атқарады» деп санайды.

Кез келген уақытта сіз екі компанияны біріктірсеңіз, құндылықты қосатын басқару тиімділігі бар, деді ол, «егер олар бір географиялық аймақта болса, операциялық шығындарды бөлісу және осылайша құнды құру мүмкіндігі бар».

Шынында да, MediaNews бірінші және ең үлкен қолдаушы болды газет кластері. Жақында ол бір баспагердің немесе редактордың бірнеше газетті қадағалайтыны, газеттер тобын аудиттелген таралымның жалпы саны үшін біртұтас ұйым ретінде қарастыратын және біріктірілген немесе аутсорсингпен көшірмелерді өңдеу және жобалау үстелдерін жасаған алғашқылардың бірі болды.

Контра Костадағы (Калифорния, Синглтон) оқырман маған қағаздың қай жерде басылатыны, оны таңғы сағат 5-те кім жеткізетіні немесе «жарнаманың Контра Коста немесе Үндістанда жасалғаны» маңызды емес екенін айтты.

Singleton сонымен қатар бірнеше жылдар бойы Ганнеттпен және басқа компаниялармен серіктестікте жұмыс істеді, бір жағдайда Херст үшін бірнеше мақалалар жүргізді, бұл MediaNews-ке үлкен инвестиция жасады.

Сондықтан мен келісемін Мартин Лангвелд және MediaNews логикалық іске қосу алаңы деп болжайтын басқа сарапшылар егер Алден өзінің газет холдингтерін біріктіруге көшсе.

Бұл «егер». Олден бірігуден бас тартуды және ол бағалайтын инвестицияларға отыруды таңдауы мүмкін.

Менің болжамым: MediaNews CEO іздеуін аяқтаңыз Journal Register бас директоры Джон Патон (оның тәжірибесі инвестициялық банкингті қамтиды). Патон журнал регистрін өзгертті алдымен цифрлық , және бұл MediaNews-тың ықтимал бағытына сәйкес келеді. Журнал тізілімі мен БАҚ жаңалықтарын біріктіруге болады - мүмкін, егер Алден жігіттері өздері төлеу үшін әділ бағаны анықтай алса, Бостандықпен де.

Рэндалл Смит аздап мөлдір болу үшін жаңа қысымды сезінуі мүмкін және оның компаниясы үлкен иелік етуші күшке айналады.

Есіңізде болсын, қиналған инвестиция мамандарының тәуекелді позицияларға асқазаны бар, көптеген инвесторлар жақындай алмайды. Тіпті ең тәжірибелі мамандар да әр таңдауда сәтті бола бермейді. Мысалы, Олден бір жылы 187 пайыздан, ал келесі жылы 3 пайыздан астам бағаны көрсетті. Өткен жылдың күзінде Нью-Йорк Таймс газеті хабарлады , сияқты оның күйзеліске ұшыраған қаржылық институттардағы ойыны тығырыққа тірелді.

Сонымен, Альденнің бұл саладағы кездесуі бүгінгі күнге дейін болған және әлі де жалғасуы мүмкін болғандықтан, газеттер Эммис сияқты, егер іргелі мәселелер тағы бір рет суға түссе, жүрек соғысы кезінде құлап кетуі мүмкін. Рэндалл Смит ойын жоспарын біледі, бірақ ол айтпайды.